La French Tech a-t-elle perdu son élan ?
Portée pendant des années par l’ambition politique d’Emmanuel Macron, par des levées record et par l’espoir de faire émerger des champions européens, la French Tech entre dans un nouveau cycle. L’époque de l’hyper-croissance facile touche à sa fin. Les investisseurs exigent désormais des modèles rentables, les tours de table se contractent et l’écosystème doit composer avec la fin symbolique de la « startup nation ». Entre un contexte politique instable, une confiance fragilisée et un marché arrivé à maturité, la tech française se retrouve face à une question centrale : comment continuer à progresser après avoir grandi si vite ? The New Siècle décrypte les signaux qui redessinent l’avenir de la French Tech.
Après l’euphorie, la French Tech a-t-elle atteint l’âge de raison ?
Depuis 2013, la mission French Tech est chargée de soutenir l’écosystème entrepreneurial des startups françaises, en France et à l’international. Associée à Emmanuel Macron, autoproclamé président de la startup nation, c’est-à-dire le pays « où chacun peut se dire qu’il pourra créer une startup », s’enthousiasmait le Président en avril 2017. Mais avec la dissolution, c’est la fin d’une époque, puisque désormais 8 entrepreneurs sur 10 ne font plus confiance au chef de l’Etat, selon une étude de la plateforme Legalstart. Après la nomination de Sébastien Lecornu, 67 % des entrepreneurs se déclaraient inquiets toujours selon la même étude.
Pourtant, après de bons résultats initiaux, Xavier Dalloz, consultant en stratégie déclare : « À force de célébrer les levées de fonds, les valorisations et les classements de licornes, la France a négligé l’essentiel : la recherche, l’industrie et la souveraineté technologique? Nous avons préféré la forme au fond, l’apparence du succès à la construction des fondations. » Alors que les levées de fonds sont en chute libre depuis 2022 (13,5 milliards d’euros en 2022, 7,8 milliards d’euros en 2024), s’agit-il d’un simple passage à la maturité ou d’un essoufflement ?
French Tech, de l’élan collectif à la maturité du marché
Les débuts avaient été très convaincants. Croissance continue des levées de fonds auprès de sociétés de capital-risque comme Partech, Indinvest, Kima Ventures ou des investisseurs étrangers, enthousiasme collectif, esprit pionnier, réseau d’entreprises, soutien inextinguible de l’Etat et explosion du nombre de licornes… mais le résultat n’est pas atteint. Il n’y a aucun champion technologique national dominateur de son marché à l’échelle du monde. C’était pourtant l’ambition assumée d’Emmanuel Macron.
Dès lors, l’écosystème s’est stabilisé. Après une phase de croissance rapide, le secteur connaît une phase de structuration. Les acteurs techs, responsable de l’innovation française et du rayonnement français qui en découle, font grise mine. Après la phase de croissance rapide de 2013 à 2019, caractérisée par un afflux de capitaux, une multiplication des startups et des incubateurs, un soutien public massif via BpiFrance, la Banque publique d’investissement ou le crédit impôt recherche, le secteur se consolide depuis 2020.
Quand l’innovation de la French Tech se heurte aux réalités du terrain
Le secteur se confronte aux réalités du terrain comme le manque d’adéquation des produits avec les besoins réels du marché, les problèmes de financement et de rentabilité, la pénurie de compétences technologiques, les contraintes réglementaires et administratives ou même les inégalités territoriales. Selon le panorama 2025 de la French Tech, 56 % des startups sont créées en région, mais seulement 7 % des financements sont captés hors Île-de-France.
Les acteurs tech français apprennent la dure loi du milieu où la rentabilité, la concurrence internationale et la crise du financement sont monnaie courante. L’écosystème entrepreneurial français se confronte à ses limites structurelles qui l’empêchent de passer le gap, de proposer une solution nationale qui remporte des succès internationaux.
Une nouvelle ère : redéfinir l’ambition de la French Tech
Certes, si la France, et même l’Europe tech dans son ensemble, a manqué plusieurs virages majeurs comme le cloud ou la 5G, elle a aussi pris du retard dans l’intelligence artificielle. Mais d’autres terrains restent ouverts. La deeptech et la transition technologique offrent encore des espaces à conquérir, tout comme certains pans des technologies industrielles. Le tissu d’entreprises européennes dispose encore des atouts pour y jouer un rôle moteur. La véritable force de la French Tech ne réside peut-être plus dans sa capacité à croître vite mais à durer
Un enjeu essentiel dans un environnement où les grands acteurs absorbent les plus petits. Nombre de startups françaises ont déjà été rachetées par des groupes américains, comme Drivy absorbée par Getaround, Zenly achetée par Snap ou encore Silae passée sous le contrôle du fonds Silver Lake. Côté chinois, l’influence se fait plutôt par la prise de participation, comme celle de Tencent dans Voodoo. La question est désormais de savoir si l’écosystème français pourra bâtir des acteurs capables de résister à cette dynamique d’absorption…
Fabrice Mateo
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